刀片刺绳#乱象呈现

11月，是一个狂欢的季节！相信不少像小编这样的单身汪和国外友人在经过“双十一”和“黑色星期五”的夹击之后身家都会大幅缩水：年初小编定下今年一定攒下5万块的存款，到现在一看离目标只剩7万块了！干笑一声，言归正传。今年的钢市真的是好闹腾啊，尤其是十一月，大涨大跌的来回折腾，市场已经变得让人完全摸不到头脑了。以前我们对市场进行预判都是根据各种需求啊，库存啊，供给量啊，如今倒好，直接看期货就OK了！如今是资本市场主导着现货市场，将钢市直接推向了涨跌难以把控的风口上。如今天气一天天变冷，尤其是东北、西北地区受温度降低影响较大，需求已明显出现紧缩迹象。而在经过今年这几次钢价的过山车行情后，在风险大增的情况下下游商家的冬储计划与力度也是举棋不定。面对如今“脱了缰”的市场，钢价又将以怎样的姿态走过冬季呢？

图一2016年1-11月唐山Q235方坯价格走势图来源：钢联数据

1.供需：检修增多，市场资源偏紧

据我网统计，本周唐山地区在统164座高炉中有40座检修（含停产），检修高炉容积合计24520³，较上周增加3010m³；本周影响产量约42.15万吨，产能利用率84.07%，较上周降低0.1%。本周，有两座临时性检修的高炉，检修时间不足一周，新增两座检修高炉，复产一座高炉，其他基本变化不大，不过也有部分钢厂不饱和生产，产量有所减少，产能利用率下降。

图二唐山地区高炉开工率走势图来源：钢联数据

2．利润：成本上移，钢厂利润遭挤压！

本周唐山原料价格趋缓运行，截止11月30日，京唐港61.5%PB粉价格620元/吨，相比上周涨15元/吨；唐山本地焦炭2085元/吨，含税承兑到厂，周比持平，66%铁精粉705元/吨，干基含税现汇到厂，相比上周末涨30元/吨。据不完全了解，唐山地区钢企即时不含税铁水成本主流区间约在2000-2100元/吨左右，折合钢坯含税成本约为2600-2700元/吨，与11月30日的普方坯主流价格2650元/吨相比，目前唐山钢企普遍微利，部分成本控制不佳的钢厂略有亏损。而在贸易环节，随着价格的“潮起潮落”，商家的风险意识亦在加强，基本上保持着谨慎心态，尽量控制库存水平。

3．成本：焦、矿回落，这个冬天有点冷！

目前国产矿市场价格暂时平稳，而进口矿市场价格趋弱运行。在螺纹钢、双焦及铁矿石期货达到近期最高点后，近两日盘面开始出现全面下跌，这对贸易商的市场信心造成了很大影响，价格也出现下滑迹象。钢厂方面，目前钢厂采购意愿较低，加之期货盘面大跌，更进一步削弱了钢厂的采购意向。近期持续上涨的价格让钢厂采购原料方面有了较大压力，且市场波动较大，钢厂在采购方面十分谨慎，市场观望心态较浓。

4.库存：钢坯库存上升，操作风险加大

11月25日唐山主要仓库及港口同口径统计钢坯库存51.7万吨，较上周增5.5万吨，京唐港、曹妃甸方钢库存约9.1万吨较上周增2.2万吨。本周仓库续增趋势，部分商家仍有入库计划。钢坯仓储现货库存量的进一步上升，主要是部分国企的大量补库操作，小型中间商户小量入库为主，但多表示对后市预期尚可，只是现货库存的大幅上升。但库存上升的同时风险也在堆积。

图三唐山地区主要仓库及港口钢坯库存来源：钢联数据

总结

近段时间黑色系商品期货资金不断涌入，导致价格持续暴涨，钢坯在期货的裹挟之下一路上行，期货市场现在已成为现货市场的风向标。同时在去产能以及环保政策的影响下大使得钢价愈发的“情绪化”，现在的钢市场几乎已经没有理性可言了。目前由于价格涨幅过大，下游恐高情绪渐浓，整体成交清淡，市场呈现无量空涨现象；眼下即将进入十二月份，下游需求将会继续萎缩，将进一步拖住钢价上行的“后腿”；而鉴于近期大笔场外资金涌入期市，搅动市场正常运行，监管层开始抑制炒作资金，期货开始全面回调。鉴于目前国家紧抓去产能和环保，而市场资源偏紧也是客观存在，同时钢厂钢坯成本也已在盈亏线边缘，钢坯继续深跌阻力较大，综合来看，近期钢坯价格或先跌后涨，呈现宽幅震荡走势

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