【刀片刺绳】说说雾霾天钢价铁降价

在2016年12月21日的今天，中国北方大部分的区域仍被雾霾所笼罩，就连卓创所在的小城淄博PMI2.5都到达了500的水平线，按照钢铁行业2016年的逻辑来看，雾霾意味着环保力度的加大，意味着市场的炒作，意味着价格的上涨。但我们在这波严重雾霾的第二天仍然未能看到。

环保政策实施的力度在加码

早在19日雾霾爆表的第一天，据卓创跟踪来看，唐山型材全部停产，影响日产量7.14万吨；天津带钢开工率较上周降50%，目前开工率为27.8%；影响日产量1.42万吨；唐山部分高炉限产50%，带钢轧线开工率较上周降5.08个百分点，目前开工率为74.58%，影响日产量6000吨。具体限产时长未定。而河北另一钢铁重地的邯郸早先出台的50%限产政策执行力度也在加强。我们可以说当前的环保力度政策是较强的，那么为什么没有引起炒作？

需求拖累 炒作激情消退

简单对比来看，以往的环保炒作虽然效果有大有小，但总有一定的需求支撑，本就偏少的资源能在有限的时间内消化，从而不影响市场的正常运行。但从12月中旬以来来看，北方工地陆续停产，作为拉涨主力的螺纹钢需求至一年以来的最差时期，再强的环保刺激没有需求支撑也是难以出现拉涨。

连续炒作 市场总有回归时

今年的钢材市场，基本所有的品种价格实现了年内的翻倍，在2016年10月-11月的一个多月时间内，部分品种实现了1000元/吨的涨幅。我们有理由相信当前的市场价格部分脱离了基本面，且随着不断的炒作，价格偏离的幅度也在加大，而商品的价格围绕其社会价值上下波动，这是基本的价值规律。

价值规律 2017年钢价或有趋弱

最新的中央经济工作会议仍然将“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”作为主要的经济任务。结合2016年钢铁行业僵尸产能的基本清理，2017年钢铁行业去产能大概率会涉及到当前在产产能，供需矛盾好转下，钢铁产品的社会价值势必有所回归，但结合2016年情况来看，我们认为市场存在一定的调控预期，价值的上升势必会中和一部分钢铁产品价格的过快上涨带来的影响，但价格围绕价值上下波动的规律是不变的，2017年的钢铁市场或有一定的趋弱。

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