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钢材行情分析

黑色系与金属重挫

  • 时间:2017-03-03 12:07:23        浏览量:        作者:haorong
【导读】: 4%,白银、沪锌、沥青、热卷、豆一、玻璃跌逾2%,螺纹钢下跌2%,而PVC上涨2.56%。  国信期货:  周四夜盘螺纹铁矿大幅下挫,受到美元加息预期影响,大宗商品集体下挫,铁矿石夜盘跌超过4%。钢厂利润较高,政策调控预期较强,对盘面形成压力,关注两会环保及政...

刀片刺绳厂了解:

商品多数下跌,黑色系与金属重挫,截止中午收盘,铁矿石大跌3.44%,白银、沪锌、沥青、热卷、豆一、玻璃跌逾2%,螺纹钢下跌2%,而PVC上涨2.56%。



  国信期货:

  周四夜盘螺纹铁矿大幅下挫,受到美元加息预期影响,大宗商品集体下挫,铁矿石夜盘跌超过4%。钢厂利润较高,政策调控预期较强,对盘面形成压力,关注两会环保及政策变化,维持3500一线争夺为主。

  铁矿石港口库存进一步增加,去产能预期导致需求不被看好,被动跟涨后走势承压。

  周四夜盘郑煤减仓下行,受到周边市场大跌影响,走势偏弱。两会安监力度升级影响,煤矿复产进程缓慢,煤炭产量仍处低位。周边品种受到美元加息预期影响大幅下挫,拖累动力煤走低,动力煤多单离场,日内为主。

  周四夜盘焦炭焦煤均大幅回落,焦煤跌近3%。现货企业挺价意愿强烈,部分厂家试探涨价,但美联储不断释放加息信号,大宗商品承压,双焦大涨后调整压力加大,关注两会政策变化,日内为主。

  2016年四季度焦炭转入过剩状态

  回忆2016年三季度,276工作日政策以及汽运新政的实施导致焦炭供应短期难以大幅提升,而对应的需求端却是原材料库存处于极低位置的钢厂订单情况好转、试图提高产量,于是,焦炭经历了一波由钢厂补库引发的价格持续追涨的火爆行情。

  炼焦利润随之飙升,焦炭销售的回款压力骤减,焦化厂体验了一把“翻身做主人”的感受。

  但是,进入2016年四季度,高利润激下的焦化厂想方设法提高产量、增加焦炭供应,钢厂却受环保影响持续减产,再加上钢厂在价格高位已经补足了焦炭库存,焦炭供应过剩的表现越来越明显。

  从供不应求到供应过剩的转变过程中,焦炭库存压力逐渐显现,价格随之开启下跌之旅。


  近期,锌价表现强势,主要是因为持续走低的加工费以及锌矿供应仍显紧张,但是全球基建投资或不及预期,中国房地产进入调整周期,不利于锌市消费增长。同时,锌矿供应逐步增长,嘉能可重启前期关停矿山的概率较大,我们认为,锌矿供应短缺大戏即将落幕,锌价中期上涨存疑,重心将逐步下移。

  镀锌板消费增速不及产量增速

  目前来看,下游库存在逐步累积。根据中国钢铁工业协会数据,2016年,全国镀锌板产量为2091.33万吨,同比增加13.55%。2016年全国镀锌板销量为1971.39万吨,同比增加6.64%。镀锌板消费增速不及产量增速,导致库存回升较多。开工率下滑同样明显,1月国内镀锌板卷企业平均产能利用率为65.81%,环比下降6.9%,同比下降15.09%。除了春节因素导致多数工厂相对停工,工厂订单相对不足也是重要原因。后期若终端需求不及预期,库存偏高势必导致市场对精锌需求下滑。此外,汽车消费税也从2017年开始优惠力度减少,后期汽车消费增速势必会受到影响。预计2017年镀锌和汽车消费用锌将不及2016年,消费需求存在隐忧。

  嘉能可财务状况向好, 复产是大概率事件

  嘉能可2016 年度财务数据显示,公司盈利增幅高达48%;净债务155 亿美元大幅减少 40%。财务数据改善加大了嘉能可前期关停矿山的复产的可能性,而嘉能可复产将影响市场的做多信心。

  国际铅锌研究小组最新公布的数据显示,虽然2016全年全球锌市短缺28.6万吨,但2016年12月全球锌市供需平衡,11月修正为短缺4.54万吨,全球锌市供应短缺已经得到实质性的改善。国内方面,2016年锌产量为627.3万吨,同比增长2%,12月中国锌产量为53.5万吨,同比增长10.3%,虽然全年增速偏低,但是12月增速明显加快。由于国内矿山集中度较低,中小矿居多,在锌价高企带给锌矿企业高额利润的同时,国内锌矿企业也在积极增产和复产。若环保整治放松,国内矿供应将会大幅增加。国内外联合增产,可以预见锌矿供应短缺会大幅改善。

  加工费偏低,但冶炼利润已大幅改善

  根据SMM数据,近期,除陕西地区加工费小幅下调外,国内其他主要地区锌矿加工费基本维持平稳,目前国内锌矿加工费主流报价集中于3500—4000元/吨,维持稳定。从加工费历年走势来看,年初一般处于偏低位置,主要是北方矿山会因为冬季天气偏冷产出减少,春节长假也会影响矿山供应,而大部分冶炼厂仍然维持正常生产,短周期的供需错配会导致加工费偏低。后期随着矿供应偏紧格局改善后,预计加工费将逐步回升。

  当前冶炼厂利润尚可,实际加工利润已经得到改善,仍有充足动力生产。加工费变动周期一般为2年左右,本轮加工费见顶于2015年年中,从周期来看,当前加工费或处于见底周期。

  总体来看,当前锌价已经充分反映了锌矿供应偏紧的预期,价格偏高刺激矿山复产,锌矿供应紧张程度或缓解,对锌价的支撑作用将逐步弱化。若后期消费需求不及预期,嘉能可重启前期关停矿山,将极大地冲击市场的做多情绪。从技术面来看,锌价在23500—24500元/吨区间的压力较大,目前处于三角形整理,MACD指标背离,后市向下选择方向的概率较大。建议产业积极布局卖出保值,提防价格回落风险。做空的主要风险来自矿山安检趋严,货币刺激超预期导致商品价格继续大。

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